{"id":2584,"date":"2015-05-06T16:48:45","date_gmt":"2015-05-06T14:48:45","guid":{"rendered":"http:\/\/www.resources-roots.com\/?p=2584"},"modified":"2015-05-06T16:48:45","modified_gmt":"2015-05-06T14:48:45","slug":"waehrungen-trendumkehr-des-us-dollars-gegenueber-dem-euro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.resources-roots.com\/de\/waehrungen-trendumkehr-des-us-dollars-gegenueber-dem-euro\/","title":{"rendered":"W\u00e4hrungen: Trendumkehr des US-Dollars gegen\u00fcber dem EURO?"},"content":{"rendered":"<h4>Z\u00fcrich, 5. Mai 2015<\/h4>\n<p>Dr. Felix Regli<\/p>\n<p>Die St\u00e4rke des US-Dollars gegen\u00fcber dem Euro in den letzten 12 Monaten war mit rund 20% sehr ausgepr\u00e4gt, zwischenzeitlich betrug die Zunahme gar 25%. Hauptgr\u00fcnde f\u00fcr die Dollarst\u00e4rke bzw. Euroschw\u00e4che sind die sich abzeichnende sachte Normalisierung der Geldpolitik in den USA mit einer ersten Zinserh\u00f6hung wahrscheinlich noch in diesem Jahr und einer extrem expansiven Geldpolitik in Europa.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" class=\"alignleft wp-image-2585\" src=\"http:\/\/www.resources-roots.com\/wp-content\/uploads\/2015\/05\/IMG_antik-6839.jpg\" alt=\"IMG_antik 6839\" width=\"237\" height=\"167\" srcset=\"https:\/\/www.resources-roots.com\/wp-content\/uploads\/2015\/05\/IMG_antik-6839.jpg 640w, https:\/\/www.resources-roots.com\/wp-content\/uploads\/2015\/05\/IMG_antik-6839-624x438.jpg 624w\" sizes=\"(max-width: 237px) 100vw, 237px\" \/>Mit dem gigantischen Kaufprogramm der Europ\u00e4ischen Zentralbank (EZB) von monatlich 60 Milliarden Euro an Anleihen von Staaten und europ\u00e4ischen Institutionen im Zeitraum M\u00e4rz 2015 bis September 2016 m\u00f6chte die EZB die deflation\u00e4ren Tendenzen bek\u00e4mpfen und die Konjunktur ankurbeln. Das noch ungel\u00f6ste Griechenlandproblem trug bisher ebenfalls f\u00fcr den Euro negativ zu Buche. Der schwache Euro ist seitens der Euro-Zone willkommen und zeitigt auch bereits erste Fr\u00fcchte bez\u00fcglich sich verbessernder Wirtschaftsaussichten.<\/p>\n<p>In den USA wiesen demgegen\u00fcber die letzten Konjunkturindikatoren auf eine eher entt\u00e4uschend schwache Wirtschaftsentwicklung hin. Sollte diese Schw\u00e4che in den Vereinigten Staaten anhalten, so h\u00e4tte dies in zweierlei Hinsicht Auswirkungen. Erstens w\u00fcrden die amerikanischen W\u00e4hrungsbeh\u00f6rden ihre beabsichtigte erste Zinserh\u00f6hung seit 2006 wohl weiter in die Zukunft verschieben. Zum zweiten w\u00fcrden die Wachstumsunterschiede zwischen USA und Europa kleiner. Das H\u00f6chst des Dollars vom 13. M\u00e4rz 2015 von 1.05 gegen\u00fcber dem Euro k\u00f6nnte der Wendepunkt gewesen sein. Der Dollar war in der Vergangenheit mehrheitlich unterbewertet, ist aber gegenw\u00e4rtig gem\u00e4ss Kaufkraft um ca. 12% \u00fcberbewertet.<\/p>\n<p>&#8222;Der Dollar ist unsere W\u00e4hrung, aber euer Problem&#8220;, beschied einst John Connally, US-Finanzminister unter Richard Nixon, dem Rest der westlichen Welt. Doch dieses Mal h\u00e4tte Mario Draghi von der EZB sagen k\u00f6nnen: der Euro ist unsere W\u00e4hrung, aber euer Problem. Der schwache Euro war gewollt, wenn dies auch nicht explizit ausgesprochen wurde. Doch die Trendwende k\u00f6nnte eingel\u00e4utet worden sein. Der in den letzten Tagen weltweit erfolgte deutliche Anstieg der Renditen von Staatsanleihen f\u00fchrte dazu, dass auch viele auf Euro lautende Papiere wieder positive Renditen aufweisen. Dies ist ein deutliches Zeichen, dass der Kapitalabfluss aus Euro-Anleihen sich verringern d\u00fcrfte. Selbst ein Zahlungsausfall oder ein ungewollter Austritt Griechenlands aus dem Euro w\u00fcrde den Euro wohl h\u00f6chstens kurzfristig belasten.<\/p>\n<p>Eine L\u00f6sung des Griechenlandproblems, wenn auch mit schmerzlichen Begleiterscheinungen, d\u00fcrfte gar den Euro st\u00e4rken. Auf einen schwachen Euro bzw. einen starken Dollar w\u00fcrde ich nicht setzen, aber auch nicht auf einen \u00fcberm\u00e4ssig starken Euro.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<hr \/>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Z\u00fcrich, 5. Mai 2015 Dr. Felix Regli Die St\u00e4rke des US-Dollars gegen\u00fcber dem Euro in den letzten 12 Monaten war mit rund 20% sehr ausgepr\u00e4gt, zwischenzeitlich betrug die Zunahme gar 25%. Hauptgr\u00fcnde f\u00fcr die Dollarst\u00e4rke bzw. 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